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郭田勇 的博客

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中国人民银行研究生部经济学博士。现任中央财经大学中国银行业研究中心主任,教授。邮箱:gtyong@263.net

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金融改革与风险防范(21世纪经济报道的专访)  

2012-01-16 15:32:22|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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《21世纪》:此次全国金融工作会议提出了“五个坚持”,放在首位的就是“坚持金融服务实体经济的本质要求”,您如何看待这一问题提出的背景?如何评价近年来金融服务于实体经济的现状?

    郭田勇:金融服务实体经济,这是一个真理,金融业是产生于实体经济的,实体经济发展到一定阶段,有了融资需求,才有了金融业,因此,金融业从一开始就是为实体经济而生的,金融服务于实体经济,是它本来就应该做的事情,现在强调这个事情不过是正本清源。 

首先,金融危机爆发的一个重要原因,是由于创新过度。金融产品衍生层级越来越多,结构越来越复杂,内在风险也越来越高,且偏离实体经济越来越远。高度衍生化的金融产品吞噬了实体经济,导致大量资金在里面空转,风险不断加大,金融业创新过度出现了剑走偏锋、脱离实体经济的自弹自唱。

    其次,国内金融业服务实体经济的能力不够。中小企业融资难是多年来的一个痼疾,由于正规金融服务能力不足,利率没有市场化,导致民间领域高利贷泛滥,这说明金融在服务实体经济上存在很大的短板。

因此,金融服务实体经济,既要防止出现创新过度,也要防止在实体经济某些环节上出现短板,对中国而言,后者更为重要。因此,我们应进一步降低金融机构准入门槛,发展中小金融机构,推动利率市场化改革,从而使其更好地服务于实体经济。

    《21世纪》:推进股权多元化,切实打破垄断,放宽准入,鼓励、引导和规范民间资本进入金融服务领域,被视为金融对内开放的重要标志。您认为金融对内开放还有哪些工作需要推动?

郭田勇:监管机构对民间资本办银行一直有担忧,十多年前我们搞过农村基金会,它是一个集资性机构,最后出了很多问题。但其实农村基金会是在县政府、地方政府主导下成立的,不是真正意义上的民间资本。而监管机构却认为这是基层政府自己搞的,并没有经过监管机构批准成立,所以一出事就把棍子打在民间资本办银行上,包括民间金融专业能力不足、会不会卷钱逃跑、办银行的目的是不是为自己企业搞利益输送等,都是监管机构的担忧。这些担忧不无道理。但看看西方国家,美国有八千多家银行,不论大小都是民间资本在做。因此,我们不能戴着有色眼镜,认为民间资本就干不好银行。

    现在一说民间资本办银行,通常都是国有资本已经控股,再让民间资本入点股、分点红,对经营决策的参与度非常低。但事实上,愿意把金融业当作事业来做的民营企业家是很多的。因此,我们可以村镇银行为突破点,村镇银行不一定要由银行发起成立。在中国,大型国有银行的发起人是中央政府,中小银行、地方城商行的发起人是地方政府,倘若只有它们才能办村镇银行,就意味着只有中央、地方政府才能办村镇银行。

    只有国家和外资才能办银行,中国的金融业对内实际上是不开放的,这些年我们讲“以开放促改革”,但“促”的效果并不明显。近年来商业银行引进战略投资者,如美国银行是建设银行的战略投资者;RBS是中行的战略投资者,但它们最后都抛售了,反而是非银行战略投资者,如新加坡的淡马锡不仅没有抛售,反而增持了国内银行业的股份,这说明银行也不一定比其它资本更可靠。

    《21世纪》:当前大型金融机构股份制改革基本完成,中国金融改革已进入深水区,“金融国资委”呼之欲出。从金融机构监管的角度来看,如何评价现有的“一行三会”模式?对于“金融国资委”应如何定位其职能?

    郭田勇:只要有金融机构的地方就应当有金融监管,当前基层监管力量特别是县级监管力量确实较弱,如县级银监局一般只有三五个人员编制,而村镇银行、小银行一般都设到县、乡一级,对它们的监管力量可能要弱一些。所以,我想中国未来能否像美国那样搞双线多头式金融监管,中央一条线,地方一条线。

现有的金融监管是“一行三会”,“三会”均设在中央,再往下派机构。那么,在县一级,对于中小金融机构的监管,能否发挥地方金融办的作用,因他们对地方情况更了解,在区域性、中小、小微型金融机构监管上更有优势。另外,在现有格局下,央行在县一级的人员比银监局多得多,可考虑充实央行的力量,再加上银监局和县金融办的力量,共同把风险网布好。

    中国的管理体制行政色彩较浓,政府对经济主导作用较强。有人说国有金融机构群龙无首,得建一个国资委统一管理,但我不太同意这种说法。

    首先,现有的国资委管央企,制定政策、发文、管干部。但大型央企包括中石油、中石化都有自己的股东大会、董事会、监事会和管理层,因此政府作为持股人管理持股企业,一定要以低调为主。

    这一点中央汇金公司做得就比较好,它也往各大银行派驻董事,但只是以出资人的名义参与决策,并不以公司名义给银行发号施令。以公司化、市场化治理方式行使国有资本出资人职能,这是一种进步,也是一种方向。否则,成立金融国资委,以大股东名义给工农中建等大银行制定政策,给予他们优惠,这对其它地方银行、小银行也不公平,反而搞乱了游戏规则。

    《21世纪》:近日,温总理强调“切实防范系统性金融风险”和“防范化解地方政府性债务风险”。当前的国内外经济形式下,如何理解总理强调的两个风险?

    郭田勇:从宏观上讲,现在银行业所面临的风险是中国经济减速,经济一旦减速,银行业有可能出现需求减少、呆坏帐增加等问题。具体来讲,地方融资平台和房地产这两个领域的问题相对更重一些。按照国家审计署的统计,去年地方融资平台资金10.7万亿,银行贷款占比80%以上,即约有9万亿左右,一旦出问题,对银行的冲击非常大。

    当然,对于存量贷款,只要项目能够正常还本付息,本金到期了,也可以展期,这也是一种风险缓释。现在一些地方政府收入困难,马上让他还也还不了,若计入不良,用银行自身盈利冲抵,难度非常大。若可以展期,以时间换空间,细水长流,慢慢还也是可行的。

    银行为什么会抢着给地方融资平台放贷?正因为都是政府投资的项目,有政府担保在其中。我问过一些银行,当时如果不是政府做,而是招投标给民间资本,你们是不是还会抢着放贷,银行说那肯定就不一样了。这里的启示是什么呢?我想我们还是要分清政府投资的边界,政府做盈利项目,投资效率本来就低,还把民间资本挤出了,因此政府只要做纯粹的公益性项目,但凡商业性可持续的项目,就不要大包大揽,而应通过招投标方式交给民间资本,放开民间资本投资,减少审批。

    《21世纪》:温家宝总理提出,要实施好稳健的货币政策,进一步提高针对性、灵活性和前瞻性,保持社会融资规模合理增长,这被理解为较为明显的政策放松信号。您怎么看?

    郭田勇:保持社会融资规模合理增长也是一个进步。去年这个时候我们强调的是把M2控制在16%之内,现在不提了,原因在于M2比较容易控制,今年M2增速才13%多。当初提出通胀和货币相关性强,通胀是由于钱多了,因此要控制货币供应量,当时提出一个词叫“消除通货膨胀的货币条件”。后来我们发现央行只要控制住银行信贷增幅就很容易控制住M2增幅,但控制住以后,大量的钱就不通过贷款,而是通过理财、信托、私募等方式直接流入一些领域。所以,仅仅强调控制M2是不行的,而要控制社会融资总量,这个概念更为合理,视野上也更全面。所以我们提出明年要把社会融资总量控制在一定范围内,这也是经过调控以后进行反思而出现的进步。当然,控制社会融资总量的难度比M2要大得多,毕竟很多机构不在正规监管之内,如影子银行等。

    很多人认为2012年中国经济会呈现一种前低后高的态势,我也认同。一方面受国际经济影响,欧洲、美国经济尚未复苏,出口下降很快,第一季度可能出现贸易逆差,经济增速可能比较低;另一方面,包括房地产调控在内的国内因素也对经济有所影响。但我希望的前低后高是由于经济体自我调节,如调整经济结构、培育新的经济增长点,同时西方国家经济复苏对我们的需求有所增加,包括政府修建保障房项目解决房地产问题带来的;而不是因为明年上半年经济减速,中央政府扛不住,再次放松货币,或再搞一个四万亿,或放松房地产调控,来把经济拉上去。倘若如此,倒是前低后也低得好。

    在经济增速较低的时候,对于调整结构更有利。经济增速高的时候,所有企业都赚钱,让谁调结构都不愿意;而经济增速低的时候,企业进入寒冬,才会反思自己的技术落后,才会有调结构的动力。因此,经济增速低的时候,我们就要向结构调整、技术升级要效益,培养新的经济增长点。

    另一方面是刺激国内的消费政策。以汽车购置税为例,为什么买车要交购置税,而买烟、酒、电视却不用?当年实行汽车购置税是为了调控社会集团购买力,因为以前中国的车都是政府而不是个人买的。前年推出四万亿的时候,为刺激消费,汽车购置税曾减半征收,但一两年后又恢复了。现在汽车购置税设立的理由已经不成立了,购置税也应当取消。

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